Im Rahmen einer Pac-Man-Strategie versucht das zu übernehmende Unternehmen mit eigenem Kapital ein Kaufangebot für den Bieter abzugeben und somit selbst den Kaufinteressenten des eigenen Unternehmens aufzukaufen. Die Zielgesellschaft wird als zur Übernahmegesellschaft und nimmt den Bieter ins Visier.

Üblicherweise benötigen die ursprünglichen Zielgesellschaften für die Durchsetzung der Pac-Man-Strategie die finanzielle Unterstützung durch Finanzinstitute, Hedge-Fonds oder auch staatliche Förderer. Ein Großteil des Kapitals wird also über Fremdmittel aufgebracht.